周日，前往超市购物，发现有一种“某某”牌西瓜，每颗瓜都贴着商标，都有一个专门的手提纸箱，宣传资料上印有西瓜的彩页和一个非常有豪气的名字——“某某西瓜技术开发公司”。
　　
　　为什么对西瓜要搞品牌？我想，可能是基于差异化的目的。因为，西瓜本身是同质化产品，无法获取定价权，也就无法控制和提高它的毛利率。产量大，几分钱一斤（本人就吃过两分钱的西瓜）；产量小，几毛一斤。产量再小，也不过几块钱一斤。也就是说，种植者从来都无法避开激烈的市场竞争。
　　
　　为了逆转这种被动的、无定价权的局面，西瓜生产者开始了差异化战略。以“某某”牌为例，其品牌拥有者是有名的“西瓜王”，也是种了几十年瓜的老瓜农。当“西瓜王”和“老瓜农”这两个差异化特征被充分地以公司化方式进行包装后，就形成了产品的差异化。
　　
　　企业获取高毛利率和高净利率是形成高盈利和高股东回报率的前提。长期的成长股往往具有高毛利率和高净利率的特征。高毛利率和高净利率获取方法一般有三种：一是垄断。即让竞争者消失。在没有竞争者的情况下，就可以在消费者面前获得强势地位，拥有自主定价权。二是差异化。虽然处于很多竞争者夹击之下，但是企业有差异化特性。即企业的产品、服务、形象或品牌与竞争者不同，以至于客户只能或只愿意购买其产品。这时，企业就可以获得自主定价权，获得高毛利率和净利率。三是低成本。高毛利率和净利率还可以通过低成本战略来获得。除了先天垄断，低成本和差异化战略都要依赖管理和经营。这就是为什么好的公司必须要有好管理层的原因。
　　
　　前述“某某”牌西瓜目前的时令售价是6元／斤，其他西瓜则为3元／斤。前者的高价绝对能确保其足够高的毛利率和净利率，而其支撑点就在于与众不同的品牌差异化。有了差异化，才能拥有定价权。差异化越大，定价权越大。没有差异化，就会完全受制于供求关系。即使在供不应求的情况下，也不会获得特别高的毛利率。这就是为什么在产业界特别强调差异化的原因。巴菲特说过，无法进行差异化的资金密集型大规模生产，注定只能赚取微薄利润。实际上，西瓜在没有进行品牌化之前，完全就是如此。
　　
　　差异化的方法有多种多样。比如，产品本身的质量优势，或者服务优势，或者通过广告制造想像出来的优势。很多商品就具有所谓想像出来的优势。比如，几年前，我和同事的公司需要几台笔记本电脑，大家倾向于买某个大品牌的。因为其品牌影响力大，所以，大家都认为它的质量好。但我却不这样认为。我觉得，全球电脑基本元件都来自于相同的产家，电脑本身在零配件方面没有差别，同样的配件，大品牌的要贵20％以上，所以，我主张买其他品牌的。最后，经过折中，公司决定先各买一台试用一下。用了几个星期，事实证明，后者各方面的表现与大品牌相比，没有任何差距。很快，大家又买了几台。几年过去了，比其他品牌贵一千元的大品牌电脑不仅显示屏刺眼，而且运行速度就像老太太上楼梯。与此同时，公司买的电脑却运行速度快，零配件和显示屏一切如常。
　　
　　这就是大品牌给人创造出的、想像出来的优势。这种优势，可以使其在品质本身无优势的情况下价格贵20％。这并非是恶意欺诈，而是一种主流差异化战略。实际上是企业经过合法、合理的手段来影响消费者的大脑主观思维过程，而人为创造出来的差异化。
　　
　　巴菲特曾经讲过，好的企业是那些不断拓宽“护城河”，不断拥有越来越强的特许经营权的企业。特许经营权的实质就是自主定价权和不会轻易改变的客户忠诚度，就是差异化所带来的自主定价权和消费者必须购买的理由，就是企业让消费者丧失议价能力、必须持续消费的依据和根源。而“护城河”以及拓宽“护城河”的含义，就是扩大、加强差异化，从而扩大、加强自主提价权，扩大、加强消费者的依赖度，强化垄断集中度，强化对竞争者的压力，增加潜在竞争者进入的难度，进而达到长期盈利能力的持续稳固。
　　
　　这次超市购物使我认识到一个深刻的投资原理，即投资选择一定要避开大规模同质化生产的行业。在一个大规模同质化生产的行业，由于没有办法进行差异化且生产者众多，必然注定每一个生产者都只能获得微薄的利润。在这样的行业里，不会产生成长股。