中国食品饮料网讯 饮料界两巨头汇源和统一杠上了。据相关新闻报道，日前两企业都相继公布了去年的主营收入和纯利方面的相关数据，据专家分析认为，虽然汇源表面看上去盈利较之往年有很大的提升幅度，但业界怀疑其纯利不纯，可能含有水分，或进入瓶颈期；统一集团虽毛利下跌，细致分析却不难发现其市场额度有不断扩张的趋势。专家预测，2012年的果汁行业老大地位汇源或将让贤于统一。

　　汇源：纯利大涨，瓶颈期将近

　　表象：

　　汇源果汁昨日公布2011年全年报告。去年公司实现总营收38.26亿元，同比增长3.2%，归属于上市公司纯利3.1亿人民币，较上年同比增56.59%。 在毛利率上，公告数据显示，2011年整体毛利率已由2010年的36.7%下降9.8个百分点至26.9%。

　　汇源副总裁周红卫昨日表示，受到成本上涨所拖累，去年毛利率降至26.9%，但白糖价格及包装用的塑料售价已经回落，产品暂时无意加价，料今年毛利率可回升至30%。另外报告还称，调整后权益持有人应占溢利为人民币3690万元，董事会不建议派息。

　　深层分析：

　　从主营产品来看，公司百分百果汁的销售额为9.39亿元，占汇源总销售额的24.5%，按销量计市场份额为51.5%，连续五年稳占领导地位；而占公司总销售额34.1%的中浓度果汁去年的销售额为13.04亿元，同比下降11%，按销量计市场份额达到41.8%，继续居全国首位；其他饮料业务销售额由上年的3.11亿元增加至2011年的人民币5.41亿元。价格方面，百分百果汁、中浓度果汁、果汁饮料去年的平均售价均有不同程度上升。

　　对于2012年，汇源表示，市场环境仍充满挑战，加上市场竞争及成本上涨，果汁饮料行业继续感受到压力，公司对行业前景仍然充满信心。年报称，随着中国不断发展，城镇化加速及居民消费水平的提高，市场追求更优质的健康饮品；同时，政府推行的扶农政策及刺激内需措施将推动整体果汁市场增长；中国消费市场及饮料市场以其巨大的潜力吸引着国际跨国集团增加在中国市场的投资，并导致激烈的市场竞争及整合。

　　统一：纯利大跌，扩张期将近

　　表象：

　　据中国食品饮料网了解， 统一中国昨天公布末期业绩，去年全年收益按年增长34.5%，至169.32亿元人民币，旗下饮品销售额突破100亿元，方便面销售金额也超过50亿元。不过，受高通胀影响，原材料价格大幅上涨，令集团去年全年毛利率按年下跌2.9个分点，至29.2%。

　　深层分析：

　　据悉，期内集团积极进行产品推广、开发市场及优化销售渠道网络，导致去年全年销售及市场推广开支，按年增加30.4%，至42.92亿元。同时，公司为扩充业务增聘人才等措施，也令行政开支按年增加69.1%，至5.48亿元。因此，统一去年全年纯利按年下跌39.9%，至3.12亿元；末期派息也下跌39.9%，至2.6分。

　　此外，一向拥有强劲现金流的统一中国，去年积极逆市扩充，包括建设新工厂及优化现有生产线等，也令公司去年资本开支增加，令公司非流动负债及流动负债同时增加。公司去年总负债按年大增137.12%，至69.26亿元，令统一由一间净现金公司，摇身一变为负债公司。该股股价昨天跌0.39%，报5.1元。

　　评估：汇源或将让贤统一

　　业内人士认为，汇源果汁在其细分领域内或进入瓶颈期，2012年果汁市场的头把交椅会否易主成为一大悬念。

　　值得注意的是，同为饮料行业巨头的统一企业中国在3月27日晚对外发布了2011年业绩公告。与汇源果汁不同的是，市场对于统一企业经营溢利由5.58亿元下降至2.61亿元的业绩表现，做出了公司股价盘中涨幅一度超过5%的反应。

　　第一上海证券首席策略师叶尚志强调称，需要注意到一点，市场对于两家公司股价不同反应的一个重要原因是，统一企业中国2011年营收为近170亿元，同比上升34.5%，而汇源果汁比2010年没有较大变化。事实上，统一2011年果汁销售额已经突破30亿元，同比增长20.1%，迫近汇源果汁38亿元的营业收入额。

　　对于盈利下降的原因，统一企业给出了受制于成本上涨的解释。统一企业公告显示，其名为“所用原材料、包装材料、易耗品及购买商品”的一项费用由2010年的70亿元猛增至100多亿元，一个重要原因正是涉及果汁产品部分的原材料价格上涨所致。

　　中投顾问食品行业研究员梁铭宣认为，汇源果汁主要在中高浓度果汁市场上占据重要地位，而这一市场领域逐渐趋于饱和，因而增长速度呈现放缓态势。而统一企业中国主要在茶饮料和低浓度果汁市场上占据较高市场份额，尼尔森数据显示，中国整体果汁市场依旧以低浓度果汁为主，2011年低浓度果汁占整体果汁比率高达77%。

　　有行业内分析师认为，这反映出汇源果汁在其细分领域内或进入瓶颈期，38亿元高浓度果汁销售量已经不小，公司肯定会考虑广告、营销开支的边际效益，效益低了，开支必然会有所减少。而统一企业中国正好相反，市场推广开支还在大幅增长，表明公司在低浓度果汁市场处于扩张期。叶尚志认为，这就意味着，一旦2012年行业内成本压力下降，统一企业中国的业绩将会迅速释放出来。

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　　汇源果汁

　　北京汇源饮料食品集团有限公司成立于1992年，是主营果、蔬汁及果、蔬汁饮料的大型现代化企业集团。目前，汇源集团与联想电脑、贝雅诗顿化妆品、阿里巴巴网络商务、海尔电器等都是行业的顶级品牌，也是中国最具价值品牌之一。汇源品牌在世界 品牌价值实验室（World Brand Value Lab）编制的2010年度《中国品牌500强》排行榜中排名第77位，品牌价值已达79.31亿元。

　　目前，汇源已成为中国果汁行业第一品牌。汇源商标被评为"中国驰名商标"，汇源产品被授予"中国名牌产品"称号和"产品质量国家免检资格"。集团累计研发和生产了500多种饮料食品。据权威调查机构AC尼尔森2010年公布的数据，汇源100%果汁占据了纯果汁50.2%的市场份额，中高浓度果汁占据45.0%的市场份额。同时，浓缩汁、水果原浆和果汁产品远销美国、日本、澳大利亚等30多个国家和地区。

　　汇源集团自成立以来，带动了整个中国果汁行业的发展，引领了果汁健康消费的新时尚，促进了水果种植业、加工业及其它相关产业的现代化发展，帮助百万农民奔小康。

　　2007年2月23日，"中国汇源果汁集团有限公司"股票在香港联交所成功挂牌上市(HK.01886)，公开认购部分共获得超额认购937倍，上市当日股价上涨66%。

　　统一企业

　　统一企业中国控股有限公司（港交所：220）是台湾食品制造商统一企业旗下的控股公司，为中国非碳酸饮料及方便面主要的台资制造商之一。主要饮料产品为果汁饮料及即饮茶。在东亚、东南亚均有很高的知名度，也是台湾规模最大的食品业者之一。其总部位于台南县永康市。