硫磺是2011年的明星产品,上半年在炒作资金的作用下出现梯度拉升行情。下半年虽然需求不旺,大宗商品普遍下跌,但是硫磺市场“金九”依旧灿烂,创出行情新高。进入10月份后,化肥出口大门关闭,硫磺市场整体需求不旺的抑制作用逐渐显现,价格冲击2000元/吨整数心理关口无果,逐步开始震荡回落盘整。2012年硫磺行情的演变,主要将受以下几方面因素影响。
　　
　　一、关税下调降低进口成本
　　
　　中国硫磺市场供应缺口巨大,对外依存度仍然非常高,超过60%。2012年1月1日起,进口硫磺关税将由3%降低至1%,成本同步下降,资源量或将有所增加。国内硫磺市场去库存化时期已进入末期,社会库存资源替代了部分进口硫磺市场份额。随着时间推移,社会库存资源量逐步减少,未来中国进口硫磺资源量或将增多,预计2012年进口量将超过1000万吨。
　　
　　二、汇率变化或将影响市场
　　
　　人民币对美元汇率单边升值走势或将延续至2012年上半年,可能见到3%左右的涨幅。人民币对美元升值对于硫磺进口属于利好消息,上半年硫磺进口量有望大幅增加。下半年很难维持单边升值的走势,进入双向波动的概率将大幅上升,预计1美元兑6.10元人民币将成为“天花板”。人民币贬值预期或将在2012年下半年开始显现,利空硫磺进口,利好化肥行业出口。
　　
　　三、新增产能改变供应格局
　　
　　2011年中国硫磺产能已经达到680万吨,而实际产量400万吨左右,产量比上年增长10%以上。2012年炼油预计新增产能较多,如中石油广东揭阳2000万吨/年大炼油项目、中石油重庆1000万吨/年大炼油项目、中石化南沙1500万吨/年炼化项目、中石油与俄国在天津拟建1000万吨/年炼油项目、中化国际泉州1200万吨/年大炼油项目。综合测算,与其相配套的硫磺回收装置产能将超过100万吨/年。天然气脱硫方面,罗家寨天然气净化厂有望于2012年恢复投产,设计硫磺回收装置产能为130万吨/年,将成为继普光天然气净化厂之后的第二大硫磺生产基地。假若2012年上述企业顺利投产,国内硫磺产能有望超过900万吨/年,实际产量有望达到450万吨/年,硫磺对外依存度将继续保持降低态势
　　
　　四、统销巩固中石化龙头地位
　　
　　2011年4月份中石化硫磺统销工作开始启动,旗下28家企业硫磺产品将归属中石化炼销公司统一调配销售。中石化占据着中国硫磺市场近20%的市场份额,统销后更加巩固了在中国硫磺市场的龙头地位。随着进口硫磺业务力度的不断加大,“涨时助涨,跌时助跌”的磨合期已经基本结束,预计2012年硫磺—硫酸—磷肥大起大落行情将会逐步趋缓,稳步小幅推升或将成为主基调,中长线市场或将仍有较好表现。
　　
　　在国内硫磺市场龙头中石化的带领下,2012年国内硫磺市场有望呈现出稳步攀升态势,2012年硫磺价格或将突破2000元/吨大关。
　　
　　□中化